La Martingale

Le sujet :
Face à un écosystème tech américain survalorisé et au risque d'une présidence Trump 2, la Chine et ses champions subventionnés à hauteur de 10% du PIB apparaissent comme une alternative. Mais cet apparent eldorado cache une concurrence féroce menant à des marges quasi nulles, et le risque d'une autocratie qui peut faire chuter la valeur d'une entreprise du jour au lendemain.
L'invité du jour :
Nicolas Bouzou est économiste et fondateur du cabinet d'analyse économique et de conseil Asterès. Au micro de Matthieu Stefani, il décrypte les grandes tendances qui vont structurer l'économie mondiale pour les 10 prochaines années et compare les potentiels d'investissement de la tech américaine, chinoise et européenne.
Découvrez :
- Pourquoi nous entrons dans la "verticale de l'exponentielle" de l'innovation
- La raison pour laquelle il faut s'éloigner des secteurs liés à la commande publique
- L'involution : le piège des surcapacités industrielles et des marges nulles en Chine
- Tech américaine : un leadership puissant mais à des valorisations déjà très chères ?
- L'exemple d'un secteur oligopolistique et ‘anti-sexy’ à regarder : la réassurance
- Investir dans le monde entier... en achetant des actions de grands groupes français

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Le sujet :
Après l’explosion des NFTs en 2021, beaucoup ont enterré le secteur aussi vite qu’il était apparu. Collections spéculatives, célébrités, fortunes perdues… le mot “NFT” est presque devenu tabou.
Pourtant, derrière le crash, certaines œuvres continuent de se vendre, des musées exposent désormais de l’art numérique, et de nouveaux usages émergent dans le jeu vidéo, la billetterie ou les objets de collection.
Alors : les NFTs sont-ils vraiment morts ?
L’invité du jour :
John Karp est entrepreneur, collectionneur et fondateur de NFT Morning ainsi que du salon Non Fungible Conference à Lisbonne.
Au micro de Matthieu Stefani, il revient sur l’effondrement du marché NFT, les erreurs de la bulle spéculative et les usages qui, selon lui, pourraient survivre sur le long terme.
Découvrez :
Pourquoi les NFTs se sont effondrés aussi brutalement après 2021
Ce qui distingue aujourd’hui les projets “historiques” des collections sans valeur
Pourquoi certains CryptoPunks valent encore plusieurs dizaines de milliers de dollars
Comment les grands musées et galeries commencent à intégrer l’art numérique
Les nouveaux usages des NFTs dans le gaming, la billetterie et les objets de collection
Ils citent les références suivantes :
CryptoPunks
Beeple
Refik Anadol
Xcopy
Art Basel
Centre Pompidou
MoMA
LACMA
NFT Morning
OpenSea
SuperRare
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Retrouvez l’ensemble des épisodes du podcast Vivement la reprise de Philippine Dolbeau - Orso Media ici
Comment reprendre une boulangerie et gérer une croissance explosive - François-Xavier Lot

Après une carrière de cadre chez Danone, François-Xavier Lot change de vie. Il passe un CAP boulanger et rachète le fonds de commerce d'une boulangerie de quartier à Nantes. L’emplacement est stratégique, mais le potentiel est largement sous-exploité. Il ferme pendant deux mois pour tout rénover et imposer sa vision : du 100% fait maison, du pain au levain et des produits iconiques.
Immédiatement, la demande explose. Le défi n'est plus la survie, mais la gestion d'une croissance fulgurante. En quelques mois, il double le chiffre d'affaires du précédent propriétaire, perd 12 kilos sous la pression, et doit recruter en urgence. Il passera de 6 à 26 salariés.
Au programme :
00:00:00 : De cadre sup chez Danone à boulanger
00:07:03 : Reprendre un fonds de commerce, ce qu'il faut savoir
00:09:15 : Financer sa reprise : vendre son appartement et convaincre les banques
00:12:12 : La négociation avec le cédant
00:18:06 : Le jour d'après : premières galères et gestion des salariés
00:23:24 : Faire face à une hyper-croissance inattendue
00:30:16 : Gérer des équipes dans l'artisanat : les dispositifs qu'il a mis en oeuvre
00:40:20 : L'équilibre vie pro / vie perso : reprendre en couple

Un grand merci à Banque Populaire, première banque des entreprises en France, de soutenir Vivement la reprise.
Leur force, c’est de vous accompagner sur tout le parcours de transmission : Avant (diagnostic et valorisation), pendant (exécution et structuration du financement) et après (sécuriser votre projet dans la durée)
Rendez-vous sur http://banquepopulaire.fr/ dans les espaces dédiés aux professionnels et entreprises.


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Retrouvez l’ensemble des épisodes du podcast Allo La Martingale ici
La revanche des small caps : les pépites françaises qui cartonnent - Allo La Martingale #59

Pendant 5 ans, on nous a dit que les petites valeurs, c'était terminé.
Résultat : depuis début 2025, le CAC Small affiche +50% de surperformance face au SBF 120 ; là où le CAC 40, lui, est à zéro.
Et sur certains dossiers, c'est encore plus spectaculaire.
Ce n'est pas un accident, c'est une revanche.
Dans cet épisode, Sébastien Couasnon reçoit Pierre Schang, Equity Portfolio Manager et Head of France & Climate Change chez La Financière de l'Échiquier (30 milliards d'euros sous gestion), et Loris Dalleau, analyste financier et co-fondateur de Bourseko, pour décrypter les moteurs de cette grande rotation.
Découvrez :
- Pourquoi les small & mid caps ont sous-performé de 2019 à 2024, et ce qui a fait lâcher l'élastique
- Défense, biotech, semi-conducteurs, data centers : les thématiques derrière les plus grands parcours des 18 derniers mois
- Ce qui est déjà dans le cours et ce qu'il reste à jouer
- ETF sur les small caps : pourquoi ça ne fait pas le travail et ce qu'il vaut mieux faire à la place
- La question de Mathilde : 500€/mois sur PEA, comment construire son allocation sur 20 ans ?
Un épisode dense pour comprendre où en sont les petites valeurs françaises, pourquoi elles cartonnent, et comment en profiter sans faire n'importe quoi.

📺 À retrouver également sur la chaîne YouTube de La Martingale ▶️ https://www.youtube.com/@LaMartingaleMedia

Comme toujours dans La Martingale : on partage, on apprend, on vulgarise… mais ce n’est pas un conseil en investissement.
Faites vos propres recherches et, si besoin, faites-vous accompagner par un pro avant de prendre une décision.

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Le pétrole à plus de 100 dollars, les tensions autour du détroit d’Ormuz, l’explosion des besoins des data centers, la course à l’IA, les réseaux électriques sous pression…
Pour Thomas Friedberger, Deputy CEO et Co-CIO de Tikehau Capital, tous ces sujets racontent la même histoire : le monde passe d’une économie construite pour l’efficience à une économie construite pour la résilience.
Pendant des décennies, les entreprises ont optimisé leurs coûts dans un environnement stable : mondialisation, taux bas, chaînes logistiques ultra tendues et production délocalisée.
Ce modèle se fragilise.
Covid, guerre en Ukraine, tensions Chine-USA, crise énergétique, cybersécurité, IA… les États comme les entreprises doivent désormais investir massivement pour sécuriser leurs infrastructures, leur énergie et leur souveraineté industrielle.

Et derrière cette transformation, des milliers de milliards de dollars de CapEx vont être déployés dans :
• les réseaux électriques ;
• les infrastructures énergétiques ;
• les data centers ;
• la défense ;
• la cybersécurité ;
• l’industrie ;
• la transition énergétique.

Dans cet épisode, Thomas Friedberger explique :
• pourquoi l’électricité devient le nouvel enjeu stratégique mondial ;
• pourquoi la Chine avance aussi vite sur l’énergie ;
• pourquoi les États-Unis devront eux aussi accélérer la transition ;
• pourquoi l’Europe est peut-être beaucoup plus sous-estimée qu’on ne le pense ;
• et surtout quels secteurs pourraient capter le plus de valeur dans les 10 prochaines années.
Un épisode pour comprendre les grandes transformations économiques déjà en cours… et les investissements qui pourraient en profiter.

On a parlé de :
Profil LinkedIn de Thomas Friedberger
Site officiel Tikehau Capital
CIO Outlook 2026 de Thomas Friedberger
Stratégie Private Equity Décarbonation de Tikehau
The Essays of Warren Buffett
Lettres aux actionnaires de Berkshire Hathaway
#273 - Thomas Friedberger (ancien épisode de La Martingale)
Épisode Fleuron sur TotalEnergies

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