El Podcast de Marc Vidal

Corea del Sur tuvo que suspender su bolsa durante veinte minutos tras caer un 8% en plena sesión, y el Nikkei cerró con un desplome del 5,4%. El mismo mes, el S&P 500 marcaba máximos históricos por encima de los 7.800 puntos. Dos bolsas mirando el mismo mundo y llegando a conclusiones opuestas.

La clave está en el último informe mensual de la Agencia Internacional de la Energía. Los inventarios mundiales de petróleo han perdido 509 millones de barriles desde febrero y las existencias en tierra están en su nivel más bajo desde al menos 2016. La escasez de gasóleo y diésel no se corregirá, según la propia Agencia, antes de la segunda mitad de 2027.

Y hay un detalle que casi nadie cuenta: el petróleo tiene hoy dos precios. El Brent que aparece en los informativos ronda los 107 dólares. El barril físico, el que pagan las refinerías por un cargamento real, cotiza en torno a 134. El diésel, del que dependen los camiones, las cosechadoras y los generadores de los hospitales, ha llegado a superar los 200 dólares por barril.

Analizamos desde Cartagena de Indias, junto a una de las grandes refinerías de Colombia, cómo un shock energético puede convertirse en un problema financiero: inflación, bancos centrales subiendo tipos, beneficios empresariales que empiezan a resentirse y una deuda pública mundial que el FMI sitúa cerca de su máximo desde la Segunda Guerra Mundial. También por qué la caída de la demanda, que algunos venden como alivio, puede ser la peor señal de todas.

La pregunta es incómoda. Lo de Seúl y Tokio, ¿es una réplica que avisa de un gran terremoto, o es ya el terremoto, uno que no llega de golpe sino con temblores continuos que nos empobrecen sin que nadie lo declare?
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Bélgica sin presupuesto, Bruselas y Lieja en llamas e institutos ocupados en Italia y Francia: la crisis de deuda en Europa ya se ve en la calle.

El Gobierno de Bart De Wever no ha podido presentar sus cuentas y Bélgica tiene que enviar esta semana su plan presupuestario a la Comisión Europea. Analizamos por qué las protestas estallan justo cuando un país intenta cuadrar su deuda pública, quién firmó esa factura durante décadas, qué papel juega la integración laboral en las cuentas del Estado del bienestar y por qué el contagio puede llegar a la prima de riesgo y a las hipotecas. Bélgica, Francia, Italia y las señales que conviene vigilar.
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El 7 de octubre, el Tesoro de Estados Unidos colocó 39.000 millones de dólares en bonos a diez años al 5,30%, el interés más alto desde el año 2000. Nadie votó ese número en Madrid, en París ni en Roma, pero desde ese momento el dinero es más caro también aquí: para la hipoteca que estás a punto de firmar, para la empresa que quería ampliar la nave y para un Estado que cada año renueva una montaña de deuda que nunca termina de bajar.

La paradoja es que la subasta no fue un fracaso sino un éxito. Los inversores pidieron casi el triple de lo ofrecido y los compradores extranjeros se quedaron con más del 80% del papel. Ese ahorro que hace cola en Washington es ahorro que deja de ir a otro sitio, salvo que ese otro sitio pague lo suficiente para competir. Por eso el bono alemán ha superado el 3,6%, el francés ronda el 5% y el español ha tocado máximos que no se veían desde 2013.

Mientras tanto, España gastó en 2025 más de 40.000 millones de euros solo en intereses de su deuda, la cifra más alta de su historia, y las proyecciones apuntan a más de 260.000 millones entre 2026 y 2030. El BCE, que en 2012 apagó el incendio con el "whatever it takes" de Draghi, hoy está subiendo tipos para frenar una inflación que supera el 3% en la eurozona y el 4% en España. El bombero ya no puede ser bombero.

¿Quién paga la diferencia cuando el precio del dinero del mundo se fija en una ventanilla donde nadie te representa?

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Analizamos los riesgos reales tras la implementación de la cartera digital europea y su impacto en nuestra libertad individual.

La promesa de simplificar trámites administrativos con el DNI en el móvil resulta tentadora para cualquiera que haya lidiado con la pesada burocracia europea. Sin embargo, detrás de esta supuesta comodidad, se esconde una infraestructura de control que plantea interrogantes críticos sobre nuestra autonomía y privacidad de datos en el entorno digital.

En este análisis, desglosamos cómo este nuevo sistema de identidad digital podría redefinir nuestra relación con la administración pública. Evaluamos si la eficiencia prometida compensa la cesión de soberanía personal y qué implicaciones tiene para el ciudadano común a largo plazo.

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La Unión Europea gastó en 2024 casi 4,9 billones de euros en protección social, un 27,3% de su PIB y un 7% más que el año anterior. Nunca había gastado tanto. Y, sin embargo, esta semana hay estudiantes cerrando institutos en Lieja, sindicatos convocados en Bruselas y huelgas encadenadas en Italia contra el coste de la vida y el gasto militar.

Bélgica es el caso que mejor lo explica. Es un país rico, con impuestos altos y una larga tradición de pacto social, y aun así crecerá este año apenas un 0,7%. Su Gobierno ya recorta pensiones y prestaciones, pero el déficit sigue clavado en el 5,2% del PIB y la deuda va camino del 112,8% en 2027. Lo que se ahorra por un lado se lo comen los intereses y el gasto en defensa por el otro.

La tesis más rigurosa no es que Europa haya desmantelado su Estado del bienestar. Es que el coste de sostenerlo crece más deprisa que la economía que lo financia, y que los gobiernos están cambiando en silencio las condiciones de acceso, financiación y prestaciones. Por eso tanta gente siente que recibe menos aunque el gasto agregado suba.

Y luego está la vía que nadie tiene que votar. Donald Trump acaba de decir en voz alta que cierta inflación ayudaría a pagar la deuda de Estados Unidos muy rápido. El Fondo Monetario Internacional calcula cuánto alivia cada punto de inflación inesperada. Lo que no suele explicarse con la misma claridad es quién paga ese alivio.

Analizamos quién ha prometido qué, quién se niega a tocar nada y por qué la factura llega igual aunque nadie la firme.
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